编者按：“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。站上新的历史起点，高质量发展成为中国经济社会发展的时代主题，各项事业步入了纵深推进、务实前行的关键阶段。从产业转型升级到民生福祉改善，从改革创新深化到区域协调发展，“十五五”规划的每项部署都立足发展实际、回应百姓需求，为中国式现代化阔步前行积蓄澎湃动能。着眼新阶段、锚定新目标，《中国金融》特别策划“奋进‘十五五’新征程”专栏，以前瞻视角聚焦金融领域重点任务、研判金融市场发展趋势，探讨金融机构谋变求新、聚力赋能的发展路径，系统展示新时期高质量发展的全新走向与时代脉动。

作者｜袁国华「上海国有资本投资有限公司党委书记、董事长」

文章｜《中国金融》2026年第10期

当前，全球产业格局与竞争态势正经历深刻调整，发达国家纷纷加大未来产业布局力度。习近平总书记强调，培育发展未来产业，对于抢占科技和产业制高点、把握发展主动权，对于发展新质生产力、建设现代化产业体系，对于提高人民生活品质、促进人的全面发展和社会全面进步，都具有重要意义。“十五五”规划纲要也提出，要前瞻布局未来产业，瞄准引领未来发展的重点领域，构建未来产业全链条培育体系。我国在未来产业已初具规模，根据科技咨询机构ICV TAnK发布的《全球未来产业发展指数》，2022—2024年，美国和中国连续三年位居榜单前两位。作为连接科技创新与产业升级的重要纽带，科技金融在推动创新成果转化、加速产业培育壮大中发挥着重要作用。面向未来，我国仍需进一步加快构建以企业为主体的产学研深度融合创新体系，丰富适配硬科技、颠覆性技术的科技金融产品和服务，完善契合未来产业高风险、长周期特点的投融资支持机制，推动我国未来产业实现高质量发展。

坚持“三大理念”，构建全周期金融支持体系

科技创新与产业创新，离不开金融的有力支撑。从科技端看，关键技术突破具有投入大、周期长、风险高的特点，急需大量资金投入，这有赖于风险投资、耐心资本等长期稳定的金融支持助力前沿技术探索与核心技术攻关。从产业端看，金融通过引导资金精准流向新兴产业与未来产业，推动科技成果及时转化和产业化落地，不断提升产业整体发展能级。为更好推动未来产业发展，科技金融需要坚持“三大理念”。

一是“全链条”理念。在“从0到1”的原始创新阶段，主动向基础研究延伸，发现前沿技术“信号源”，通过种子基金、天使基金以及与高校院所共建概念验证中心，支持科学家从实验室向市场迈出关键一步。在“从1到10”的成果转化阶段，引导更多资本参与转化落地，强化风险分担机制，设立中试风险补偿基金，着力破解科技成果转化面临的“死亡之谷”难题。在“从10到N”的产业化扩张阶段，通过运用产业基金、并购基金等，提供大规模、多元化资金支持，助力企业加速走向市场，实现产业化。

二是“战略资本”理念。既要服务国家战略，大力支持使命驱动型创新，发挥引领带动作用，实施超常规、大力度、长周期的资金支持，又要立足市场需求，强化市场驱动型创新，发挥资源整合与杠杆撬动作用，充分激发企业创新主体活力。同时，紧密对接产业链“链主”企业，深度赋能产业资源整合，重点投向关键基础材料、核心零部件等“卡脖子”环节，不断增强产业链供应链韧性与安全水平。

三是“生态营造”理念。科技金融不应局限于单纯的资金供给，更要聚焦高维创新生态的构建，重点关注技术、人才、市场、资本、国际、政策“六大创新密度”，着力推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合、有机耦合，打造具有强大吸引力和凝聚力的创新磁场，为未来产业发展筑牢生态根基。

丰富“三大动力”，提升科技金融服务能级

工业和信息化部等七部门联合印发的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》指出，未来产业由前沿技术驱动，是具有显著战略性、引领性、颠覆性和不确定性的前瞻性新兴产业。因其高风险、长周期、强专业性的特征，科技金融需从单纯的资金供给转向深度的价值创造，通过构建协同联动的“动力系统”，全面提升服务能级。

一是优化制度供给，夯实耐心资本根基，提升制度动力。未来产业的技术突破往往需要跨越数年的研发周期，天然需要“耐心资本”的长期陪伴。国有资本作为当前股权投资市场的重要力量，其制度设计的完善程度直接决定了资本的耐心属性。根据清科研究中心发布的《2025年中国股权投资市场研究报告》，2025年国资背景投资者的投资金额占市场总投资金额的61.5%。进一步提升制度动力，需持续优化国资投资机构的考核周期，引导其从追求短期财务回报转向关注长期战略价值，并动态完善激励约束与容错机制，使国资机构真正实现“会投、敢投、愿投”。通过制度创新，确保资本能够穿越技术成熟周期的波动，为原始创新策源提供持续、稳定的制度性保障。

二是强化主体协同，发挥链主企业引领作用，提升主体动力。耐心资本的有效配置，需要具备产业深度的主体来承接与放大。当前，我国在诸多领域已涌现出一批产业链控制力强、国际竞争力突出的链主企业。这些企业不仅是技术需求的提出者，更是产业生态的组织者。通过资本运作，引导耐心资本与链主企业深度绑定，能够有效整合产业链上下游资源，推动链主企业突破原有组织惯性，以投资并购、孵化分拆等方式，将自身的技术积淀与市场渠道转化为赋能颠覆性技术创新的平台能力。这有助于提升生产要素的创新组合效率，形成由龙头企业牵引、大中小企业协同的创新共同体，激发颠覆性技术产业化的强大内生动力。

三是深化人才赋能，完善孵化转化支持体系，增强人才动力。资本与产业的结合，最终需要通过人才来实现价值转化。我国长期形成的以科研工作者为核心的科技成果转化体系，在推动颠覆性技术从实验室走向市场的过程中，普遍面临复合型核心管理人才（如具备技术洞察力与商业运营力的CEO、CFO等）短缺的瓶颈。科技金融的深层价值正在于，将资金优势转化为人才赋能优势。这要求金融资本不能止步于投资环节，更要深度参与孵化过程，通过联合搭建孵化平台、组建专业赋能团队等方式，为创业者提供涵盖战略规划、法务财务、市场拓展等跨学科、一站式综合服务。通过系统性地补足人才短板，提升创新平台集成效能，真正实现从“支持项目”到“培育人才”的升级，为颠覆性技术的高效转化提供源源不断的智力支持。

聚焦“三个关注”，构建颠覆性技术创新连接机制

基于上述分析，科技金融助力未来产业发展，需要构建高效衔接各类创新要素的运行机制，特别是要重点围绕“未来认知”“未来人才”“未来范式”三大方向，探索形成成本较低、响应较快、效率较高的连接机制。

一是聚焦“未来认知”（What's Next），驱动金融资源跨周期高效配置。未来产业具有前瞻性、战略性、颠覆性等特征，技术路径选择需要以科学论证为基础。应致力于构建“What's Next”跨学科交流平台，汇聚全球顶尖战略科学家与行业领袖，围绕颠覆式创新与交叉学科融合，通过开放式对话激发新问题、新思路，精准捕捉前沿议题与创业机遇。通过系统性研判未来产业趋势，引导资本投早、投小、投长期、投硬科技，实现金融要素在时间维度上的最优布局。

二是深耕“未来人才”（Next Talent），构建“资本—产业—人才”正向循环生态。人才是创新的第一资源，青年人才更是颠覆性技术突破的核心力量。通过打造社区化创新生态，依托人工智能构建全球未来人才发现机制，从海量数据中识别具备前瞻性视野和创新能力的顶尖人才，捕捉其对技术与产业的前瞻构想，通过精准匹配资金、产业资源与导师支持，促进知识共享与实战孵化，加快形成从“创意想法”到“落地转化”的完整闭环。

三是关注“未来范式”（Next Paradigm），重塑金融资源配置的重要连接枢纽。面向未来，创新范式正在发生深刻变革。在企业形态层面，将涌现一批依托AI智能体的“一人公司”，甚至可能出现仅由AI数字员工构成的“硅基组织”。在科研范式层面，AI for Science（AI4S）推动范式演进，科研与产业边界日趋融合，创新主体正由传统科研院所向企业转移。科学公益基金会、介于大学实验室与初创企业之间的“实验室公司”等新型组织将成为关键桥梁，在新型组织培育过程中发挥更大作用。

构建多维金融资源协同体系，合力推进颠覆性技术创新和孵化转化

针对未来产业高度不确定性与复杂性的特点，需构建包含国有资本支撑引导在内的多维度金融资源协同体系，突破传统自然演进模式与常规支持方式，采取更加机构化、体系化、市场化的组织方式，推动政府、战略科学家、项目经理人、专业投资机构与科技企业形成协同合力。

一是发挥政府引导基金的耐心资本作用。政府应围绕颠覆性技术关键难点，制定长期战略规划（大迭代）与里程碑式资金支持政策（小迭代），提供关键技术资源支持。通过设立专项母基金，采用“直接投资+子基金布局”模式，重点关注种子期、概念验证阶段的前沿项目，吸引社会风险投资参与。同时，建立风险补偿机制，鼓励科技人才创业，推行多路线“赛马”机制，加速基础研究与概念验证，积极推动全球科技合作与交流，对交叉学科融合、迭代迅速的创新技术和创新人才进行长期陪伴式投资，提升金融资源赋能前沿领域效能。

二是发挥链主企业融通带动作用。加大资本对生态主导型链主企业的投资与培育力度，鼓励其牵头组建创新联合体，参与行业标准制定、核心技术研发、关键资源整合与产业生态构建，持续夯实底层技术突破能力与动态资源整合能力。支持企业创新项目管理与组织架构，从第一性原理出发，联合交叉领域及配套技术企业共同拆解颠覆性技术路线图，通过快速迭代推进项目里程碑达成，加快技术工程化与商业化落地。

三是支持具备深度认知的专业投资机构充分参与。颠覆性技术实现整体突破，需要一批对科技有深度感知、具备前瞻商业判断与风险识别管控能力的专业投资人、企业家持续深度参与。建议鼓励在相关领域具有较强认知与赋能能力的专业投资机构与链主企业开展深度协作，通过共同孵化推动关键核心技术工程化、产业化，协同校准技术路线与市场方向，并在项目达成里程碑时充分参与融资，加速技术突破与商业化进程。

四是加快构建服务颠覆性技术创新的生态系统。加强颠覆性技术创新服务平台建设，整合各方资源要素，围绕“0—1—10—N”不同阶段的技术转化需求，通过深度参与创业孵化、搭建多层次创业交流平台、开发系统课程与实践辅导、提供精准匹配的股权融资与专业化服务，发掘、培育和赋能核心创新人才，全面赋能创业者成长与科技成果转化，有效弥补颠覆性技术市场化落地与产业化发展的人才短板，推动创新资源高效配置。